“大單”畫餅難充饑

　　近期,審計署在全國掀起的地方債務審計在持續發酵。而東方園林成為此次風暴的承受者之一。項目普遍遭遇回款難,華麗“大單”變身一地雞毛。

　　東方園林于2009年11月27日登陸A股市場,憑著不斷釋放的“大單”利好,上市以來股價不斷攀升。2010年5月11日,東方園林公告稱與大同市園林綠化中心簽訂《大同市文瀛湖項目景觀工程合同》,合同總金額12億元。該合同公告一出,東方園林當日股價一度被封上漲停板并最終大漲8.86%。

　　緊接著,5月24日,東方園林發布特大利好公告,稱公司與鞍山市城市建設公司簽訂了《鞍山市城市景觀工程合作協議書》,工程總投資約16億元。公告一出,該股便封至漲停板,報出了174.22元的高價,短短約7個月時間成為新一代的滬深兩市第一高價股。

　　但這些當年將東方園林送上神壇的所謂“大單”目前進展情況如何呢?

　　業內人士稱,園林工程一般要兩年工期,那么我們倒推兩年,以東方園林2011年8月之前直至2009年11月上市時簽訂的項目為考察標的進行逐一審核。

　　東方園林自2009年上市至2011上半年度簽訂超過2億元以上的項目有9個,9個項目中,順利完工或正進行的項目有6個,而已停工或規劃未批的項目就有3個,停工率達33.3%。而當初號稱16億的鞍山項目和12億的本溪項目竟均已停工,12億的大同項目與11.33億的錦州世園項目均遭遇回款難。

　　按照東方園林的5-3-2模式(墊資完工后應收5成,完工后一年收3成,剩余尾款2成要完工兩年后收取),12億的大同文瀛湖項目至今早過三年結算期,應收到項目款的8成,但大同方面目前僅支付4.23億元,如果扣除東方園林前期30%的墊資額與利息成本,該項目可以說是賠本賺吆喝。

　　錦州世園會一期項目于2011年6月簽訂,今年4月完工,合同金額為7.99億元,按照532模式,完工后東方園林應收款5成,即4億元左右。但截至目前,實際收款僅2.45億元。

　　至此,東方園林當年簽訂的超過10億的大單,幾乎都遭遇了“滑鐵盧”,華麗“大單”竟淪為一地雞毛。

　　此外,鞍山項目也一直被輿論質疑是東方園林操縱股價的籌碼,因為鞍山項目從一開始就被稱為不可能完成的項目。《鞍山市財政局2010年財政預算(草案)的報告》中顯示,2010年,鞍山市的城鄉社區事務(含城市基礎設施的投入)支出安排20.2億元,而鞍山市政府與東方園林所簽訂的項目,工程總投資就約為16億元,顯然,鞍山市不可能拿出接近80%的預算,僅僅用來操作這個城市景觀項目。

　　同在北京的某花木公司高層透露,東方園林在上市前就以低價低利潤聞名,而上市后更將這一模式發揮到了極致。某券商園林業分析師告訴《價值線》記者,“東方園林采用的是先墊款后收款的運營模式,這種模式也是園林企業運作市政項目的主要模式,使得園林企業形成了大量的應收賬款。不過遺憾的是,東方園林遇到了地方債問題,應收賬款難以收回,而BT模式(先墊資后收款)又決定錢要不斷地墊出去,成為惡性循環。”