第二大客戶是關聯企業(yè)

　　事實上，記者注意到，德馬吉成立時間并不長，2012年成立時注冊資本僅有50萬元。此后經過多次增資(包括一次減資)，注冊資本達到1500萬元。

　　從德馬吉公布的財務數據來看，公司資產負債率呈現上升趨勢。2014年底公司資產負債率為35.49%，而到了2015年底其資產負債率已經上升為38.64%，短短一年時間已經上升了3.15個百分點。德馬吉的運作本是輕資產，資產負債率的攀升顯然是不利于其發(fā)展的。

　　記者同時注意到，在德馬吉披露的前五大客戶中，有一家叫德馬吉(中國)展覽有限公司的，該公司2014年和2015年都是德馬吉的第二大客戶，分別為公司貢獻了435.86萬元和420萬元的收入，占營業(yè)收入的比例分別為13.04%和6.39%。

　　同時，在德馬吉的前五大供應商的名單中，也同樣看到了德馬吉(中國)的名字。該公司2014年和2015年都是德馬吉的第一大供應商。

　　值得注意的是，德馬吉(中國)為德馬吉實際控制人王翔100%控股的企業(yè)。相關資料顯示，德馬吉(中國)由王翔于2009年11月20日在香港成立，注冊資本為港幣1萬元，但是其注冊資本至今都處于已認繳但尚未實際繳納的狀態(tài)。

　　德馬吉(中國)的主營業(yè)務為與境外客戶或供應商直接進行創(chuàng)意展示設計類業(yè)務的洽談并直接開展相應的展覽展示業(yè)務，與德馬吉共用同一技術團隊。其與德馬吉的主要合作模式包括：德馬吉作為德馬吉(中國)的服務提供商承接中國境內展覽展示業(yè)務；德馬吉(中國)作為德馬吉的服務提供商承接中國境外展覽展示業(yè)務；德馬吉(中國)受德馬吉委托向第三方客戶收取業(yè)務服務費或向供應商支付相關費用業(yè)務。

　　由此可見，兩者關系相當之密切。大客戶為實際控制人旗下企業(yè)，令市場人士質疑不斷，同時銷售的真實性也相當存疑。

　　近期證監(jiān)會對上市公司的跨界收購有所收緊，嶺南園林這次跨界收購本身就疑點重重，能否獲批還是未知數。