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　　企業概況：

　　公司主要業務涵蓋了風景園林項目建設的全過程，包括景觀規劃設計與諮詢、園林工程施工與養護、園林苗木生產與銷售、園林技術與材料的研發等。業務領域涉及房地產景觀、政府公共園林及高端休閑度假區園林等。具有原建設部頒發的城市園林綠化一級資質和住建部頒發的風景園林工程設計專項甲級資質的綜合性園林企業。公司建成苗木基地4,337.85畝，分布在北京、上海、成都、長沙和廣東省內的多個城市，共培育生產各種規格的苗木品種達1,000余種。

　　行業前景：

　　在中國經濟發展轉型過程中，對人與自然和諧相處的不斷追求，成為行業持續發展不斷增強的推動力，成長期的力量使得園林行業發展速度將遠超過國民經濟總體增長速度。

　　在持續快速發展的宏觀環境下，房地產業的發展和城市化進程的不斷推進、國家重點工程建設項目的陸續實施，風景園林旅游經濟蓬勃興起，都為園林行業發展提供了良好的發展空間。

　　核心競爭優勢：

　　公司為綜合性的大型園林企業，擁有從園林苗木生產、園林景觀設計到園林工程施工的較為完整的產業鏈條，并在人才、技術、市場等方面獲得豐厚的積淀。通過這一完整產業鏈，公司實施有效的上下游滾動發展戰略，使得公司具備了穩定、靈活的發展優勢：上游綠化苗木自產帶來規模、質量、成本優勢；設計、施工一體化帶來“產業鏈核心區”的協同效應優勢。

　　定價區間與申購建議：我們預測公司2010-2012年凈利潤分別為12,337.78萬、16,113.26萬和20,336.72萬，其CARG為18.13％，攤薄后2010-2012年EPS分別為1.03、1.34和1.69。綜合市場可比公司的整體市盈率水平，我們給與公司2010年EPS市盈率區間為30-35倍，對應的詢價區間為30.9-36.05元之間。

　　公司主要風險：

　　１．房地產行業受宏觀形勢影響可能引起的經營風險

　　２．管理及專業技術人才不足的風險

　　３．不良天氣狀況及自然災害的風險